Opciones

Introducción a los mercados y activos derivados
Opciones

Definición de Opción

Una opción es un contrato que otorga a su comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar o vender una determinada cuantía del activo subyacente, a un precio determinado llamado precio de ejercicio, en un período de tiempo estipulado a su fecha de vencimiento. Para tener ese derecho se paga un precio o prima.

• Una parte adquiere el derecho → Paga la prima
• Otra parte adquiere la obligación → Cobra la prima

Aspectos clave

• Las opciones no obligan a ejercitar ese derecho. Tenemos la opción de hacerlo, pero no la obligación.
• El precio especificado en el contrato se conoce como precio de ejercicio o strike price. 
• Las opciones nunca pueden tener valor negativo
• El comprador únicamente paga la prima y su ganancia puede ser ilimitada
• El vendedor únicamente percibe la prima y su pérdida puede ser ilimitada

Tipos

• Según el derecho adquirido
• CALL → Opción de compra. El comprador adquiere el derecho a comprar el activo subyacente. 
• PUT  → Opción de venta. El comprador adquiere el derecho a vender el activo subyacente
• Según la fecha en la que se ejerce el derecho
• Europeas → El comprador únicamente puede ejercer su derecho en la fecha de vencimiento (Fecha de ejercicio).
• Americanas → El comprador puede ejercer su derecho en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento.
• Nota: sea cual sea el tipo de opción, éstas se pueden vender en cualquier momento antes de su vencimiento
• Según el activo subyacente
• Opciones financieras → Activo subyacente: acciones, divisas, índices,...
• Opciones reales → Activo subyacente: activos reales. Por ejemplo, para valorar una empresa

MEFF

En el Mercado Español de Futuros Financieros (MEFF) las opciones negociadas son opciones sobre contratos de futuros o sobre acciones y son de tipo americano.

Operar con opciones

Ventajas

• Permiten operar con mercados bajistas.
• Las comisiones aplicadas suelen ser más reducidas que en los mercados de contado.
• Efecto Apalancamiento. Con un desembolso  inferior a su valor permite operar con el activo financiero (prima o garantías según la posición de comprador o vendedor).

Inconvenientes

• El efecto apalancamiento provoca que se trate de un instrumento de alto riesgo.
• Los contratos de opciones tienen como los futuros vencimientos a corto plazo. 
• Existe menor liquidez en los contratos de opciones que de futuros.
• Requiere un buen conocimiento de los mercados financieros y de estos instrumentos.