En bolsa cotizan las acciones de una sociedad a 23,45 € y su futuro a 22,12 €. La rentabilidad libre de riesgo es del 8% efectivo anual y restan 9 meses para el vencimiento. Determinar el beneficio que se obtiene al efectuar una estrategia de arbitraje entre el futuro y el subyacente. Considere que el nominal del contrato de futuros sobre acciones es de 100 acciones.
Puede descargar el archivo de Excel arbitrajeFuturos.xlsm
Datos
- S = 23,45 €
- F = 22,12 €
- r = 8% efectivo anual
- n = 9/12 años
- 1 contrato = 100 acciones
Veamos si se cumple la ecuación que relaciona el precio del futuro y el contado
F = S(1+r)t
F = 23,45(1+0,08)9/12 = 24,84 > 22,12
Los precios del contrato de futuros son los siguientes:
- Precio teórico del futuro = 24,84 €
- Precio de mercado del futuro = 22,12 €
Por lo tanto podemos decir que el futuro está infravalorado en el mercado.
- El futuro está barato.
Y como consecuencia el precio del contado en el mercado está sobrevalorado.
- El contado está caro.
La estrategia de arbitraje consistirá en comprar el futuro, vender el contado y ajustar con un bono.
| t=0 | t=vto. | |
|---|---|---|
| Comprar Futuro | 0 | St-F |
| Vender contado | +S | -St |
| Comprar Bono | -F(1+r)-t | +F |
| Total cartera | S-F(1+r)-t | 0 |
| t=0 | t=vto. | |
|---|---|---|
| Comprar Futuro | 0 | St-22,12 |
| Vender contado | +23.45 | -St |
| Comprar Bono | -22,12/1,089/12 | 22,12 |
| Total cartera | 2,570634 | 0 |
100 acciones → Beneficio = 257,06 €.
HAY ALGUNA FORMULA QUE YO PUEDA UTILIZAR PARA OPCIONES BINARIAS O COMO ME RECOMIENDA USTED HACER ARBITRAJE EN OPCIONES BINARIAS?
ResponderEliminarPodrías aclarar por qué es necesario compensar con bonos? Son para garantía de la posición corta en el subyacente? Muchas gracias
ResponderEliminarHola Jarawey.
EliminarLa idea de las estrategias de arbitraje es que los flujos de caja permitan obtener una ganancia cierta ante cualquier comportamiento del mercado. Da igual que en el mercado los activos suban o bajen de precio, la estrategia de arbitraje nos permitirá obtener un beneficio. Esto obliga a diseñar las comprar y ventas de activos de forma que los flujos de caja se compensen unos con otros y al final aparezca el deseado beneficio sin riesgo.
No siempre es posible el arbitraje, únicamente se da cuando el mercado mantiene precios que no están en equilibrio, y la propia acción de los arbitrajistas comprando el activo infravalorado (barato) y vendiendo el activo sobrevalorado (caro) hacen que el mercado vuelva al equilibrio.
En el caso del bono, lo que sucede es que es necesario para que los flujos de caja queden como nosotros deseamos. En este caso se ha de ajustar con un bono, en ocasiones comprándole y en otras ocasiones vendiéndole, para que los flujos de caja a vencimiento (en t=n) se anulen.
Puedes imaginar un ejemplo más sencillo, suponiendo que el tipo de interés libre de riesgo de este ejemplo fuera cero (0%), en este caso se podría realizar arbitraje entre el futuro y el contado siempre que el precio de ambos no fuera el mismo. Pero si el tipo de interés ya no es cero se ha de tener en cuenta y eso se hace considerando el bono.
Un saludo.
una pregunta señor, uno deberia tener ya en el portafolio dicho subyacente o es factible operar al descubierto? si fuese factible, la operacion es inmediata o uno debe mantener por "x" cantidad de tiempo la posición?
Eliminarafiss.es
ResponderEliminarAntes de adentrarse en cualquier negocio de arbitraje, lo mejor es siempre contar con el respaldo de un asesor jurídico. Su orientación garantiza un proceso más fluido y ayuda a navegar posibles complejidades legales.