En el mercado cotizan los siguientes bonos:
El bono A es un Bono Cupón Cero con vencimiento a un año y TIR del 5%.
El bono B es un Bono Cupón Cero a dos años y TIR del 6%.
El bono C es un Bono Cupón Cero a tres años y TIR del 7%.
El bono D es un Bono Cupón Explícito del 3% anual a 4 años, que se adquiere por 940 € y se amortiza por el nominal que es de 1.000 €.
Determinar la TIR de un Bono Cupón Explícito del 8% anual a 4 años.
Método 1
El bono D nos dicen que es un Bono cupón explícito del 3%, y su nominal es de 1.000 €. Por lo que su cupón es de 30 euros.
De los bonos A, B y C no nos dan su nominal, por lo que podemos suponer que es el que más nos interese. Elegimos nominales de 30 euros para estos bonos, con el objeto de que al combinarlos con el bono D se puedan anular los flujos de caja, y así poder formar el bono E que es un bono cupón cero a 4 años.
Los precios de los bonos A, B y C se forman descontando el nominal de 30 euros durante el tiempo necesario en cada caso, para que la TIR de cada un sea la indicada en el enunciado del problema. Así la celda E16 es:
=-VNA(E22;E17:E19)
La celda G16 que luego se copiará hacia abajo es:
=+F16-E16-D16-C16
Esto permite anular los flujos de caja intermedios y obtener el bono E que es un bono cupón cero a 4 años.
Nos piden calcular la TIR del bono F, que es un bono cupón explícito del 8% a 4 años. Para poder calcular su TIR necesitamos su precio.
El precio del bono F se obtienen valorando con la ETTI. Para ello necesitamos la ETTI, que se obtiene como las rentabilidades de los bonos cupón cero a los diferentes plazos. Calculamos la columna del factor de descuento. Véase la celda J17 que luego se copiará hacia abajo:
=1/(1+I17)^B17
Ya podemos calcular el precio del bono F en la celda H16:
=-SUMAPRODUCTO(H17:H20;J17:J20)
Podemos realizar una comprobación en la celda F24:
=SUMAPRODUCTO(F17:F20;J17:J20)
con ello obtenemos el precio del bono D por el método de la ETTI, y debe coincidir con el dado por el enunciado.
Método 2
Método 3
Método 4
La celda G58 se ha de copiar hacia abajo:
=+SUMAPRODUCTO($C$56:$F$56;C58:F58)
Buenas tardes señor Adolfo, la duda que he tenido en este problema ha sido interpretar mal el enunciado. Me dice que el Bono D se amortiza por el nominal, con lo cual,yo solo he puesto al final el Nominal, sin embargo, luego me dí cuenta en la solución de que en realidad la amortización es Nominal + cupón anual. ¿cual ha sido mi fallo a la hora de interpretar el problema?
ResponderEliminarLos bonos de cupón explícito pagan un cupón periódico, por ejemplo, con periodicidad anual o semestral. Siempre se cumple que en el momento en el que madura el bono se han de pagar tres cosas:
ResponderEliminar1. el nominal, simpre se paga
2. el último cupón, siempre se paga
3. la prima de amortización, normalmente no existe, pero si existe se paga justo al final
Esto es para los bonos de cupón explícito, pero para los bonos de cupón cero, al no existir el cupón, el último flujo de caja es solo el NOMINAL.